Rusya’nın önde gelen iktisat gazetelerinden Vedomosti, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Siyaseti Kurulu’nun siyaset faizini üst üste üçüncü kere yüzde 37 düzeyinde sabit tutmasını mercek altına aldı.
Gazetede yer alan tahlilde, kararın Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ve güç fiyatlarındaki dalgalanmalarla ilişkili olduğu vurgulandı.
Analizin muharriri Ulyana Smorçkova, TCMB’nin “bekle-gör” yaklaşımını tercih ettiğini belirterek, faiz artışının ekonomik aktiviteyi baskılayabileceğini, indirimin ise yeni bir enflasyon dalgasına yol açabileceğini tabir etti. Mart ayında enflasyon eğiliminde hudutlu bir gerileme gözlense de nisan ayında tekrar yükseliş ihtimaline dikkat çeken Smorçkova, sıkı para siyasetinin talep, döviz kuru ve beklentiler üzerinden dezenflasyon sürecini desteklemesinin beklendiğini kaydetti.
ENFLASYON DÜŞÜŞ EĞİLİMİ GÖSTERİYOR
Gazeteye nazaran Türkiye’de enflasyon son aylarda düşüş eğilimi gösterse de yüksek düzeyini koruyor. Yıllık enflasyon şubat ayında yüzde 31,53 iken martta yüzde 30,87’ye geriledi. Smorçkova ayrıyeten, Türkiye’nin güç gereksinimini büyük ölçüde ithalatla karşılaması nedeniyle Orta Doğu’daki gelişmelerin ekonomik tesirinin daha besbelli olduğunu vurguladı.
Ekspert RA Baş Analisti Kirill Lısenko ise bilhassa ulaştırma kümesindeki fiyat artışlarına dikkat çekerek, mart ayında bu kalemde yıllık artışın yüzde 34,3’e ulaştığını belirtti. Lısenko, geçmişte denetim altına alınan enflasyonun tekrar yükselme riski taşıdığını ve Türkiye’de enflasyonun Ekim 2022’de yüzde 85’e, Mayıs 2024’te ise yüzde 75’e kadar çıktığını hatırlattı.
BÜTÇE AÇIĞINDA KADEMELİ BİR DENGELEME YAŞANIYOR
BKS Mir Investitsiy analisti Kirill Kononov da yüksek enflasyonun kısmen klâsik para siyasetlerinden sapmayla ilişkili olduğunu savundu. Kononov, son devirde tekrar ortodoks siyasetlere dönüşle birlikte gerçek faizin olumluya geçtiğini, kredi büyümesi ve bütçe açığında kademeli bir dengelenme yaşandığını söz etti.
Lısenko ayrıyeten, enflasyon beklentilerinde bozulmaya dikkat çekerek, TCMB datalarına nazaran mart ayında yıllık enflasyon beklentisinin piyasa iştirakçilerinde yüzde 22,2’ye, gerçek kesimde yüzde 32,9’a ve hane halkında yüzde 49,9’a yükseldiğini belirtti. Enflasyonun düşeceğini bekleyenlerin oranının ise gerilediğini aktardı.
Smorçkova, öncü göstergelerin ekonomik aktivitede yavaşlamaya işaret ettiğini belirterek, imalat sanayi PMI verisinin 49,3’ten 47,9’a gerilediğini ve ekonomik inanç endeksinin mart ayında 100’ün altına düştüğünü tabir etti. Büyüme suratında da kademeli bir yavaşlama yaşandığına dikkat çekildi.
“MEVCUT DURUMDA ‘BEKLE-GÖR’ YAKLAŞIMI ÖNE ÇIKIYOR”
Bu şartlar altında TCMB’nin hudutlu bir hareket alanına sahip olduğuna işaret eden Smorçkova, daha fazla sıkılaşmanın ekonomiyi baskılayabileceğini, gevşemenin ise enflasyonu yine tetikleyebileceğini belirterek, mevcut durumda “bekle-gör” yaklaşımının öne çıktığını söz etti.
Analizde ayrıyeten, siyaset faizinin enflasyonun üzerinde olması nedeniyle TCMB’nin belli bir esnekliğe sahip olduğu ve Türk lirasını desteklemek gayesiyle altın takası süreçlerine yönelebileceği değerlendirildi. Türkiye’nin son yıllarda dünyanın en büyük altın alıcıları ortasında yer aldığı, Mart 2026 prestijiyle altın rezervlerinin yaklaşık 135 milyar dolar düzeyinde bulunduğu iddiasına yer verildi.
